| 一二线城市商品房交易量升价稳 持续"小阳春" |
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来源：中国证券报
作者：
时间：2009/5/9
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周五大盘震荡向上，但主要靠权重指标股带动。申万23个一级行业指数涨跌互现，其中房地产指数表现最为突出，以3.86%的涨幅排名第一。分析师指出，4月份一、二线城市商品房交易继续放量，维持在历史较高水平，“小阳春”行情仍在持续。随着价格回升预期的出现，房地产股的投资机会也将逐步显现。
房地产股表现突出
周五两市股指低开高走，收盘均实现上涨，但推动力主要来自“石化双雄”以及银行等权重指标股。申万23个一级行业指数涨跌数量几乎平分秋色，上涨12家，下跌11家。上涨的行业指数中，房地产和金融服务表现最为突出。其中房地产指数以3.86%的涨幅排名第一，金融服务指数的涨幅也达到2.25%。其他9家的涨幅均不到1%。
房地产的良好表现成为激发市场信心的重要力量。成分股中，粤宏远A、中粮地产、大连金牛、深深房A、北辰实业等9只个股涨停，绿景地产、名流置业、栖霞建设等3只个股涨幅超过9%，龙头股万科A的涨幅达到7.89%。
商品房交易“量升价稳”
刚刚过去的4月份，一、二线城市商品房交易继续放量，维持在历史较高水平，“小阳春”行情仍在持续。东海证券分析师桂长元指出，在所跟踪的国内15个城市中，福州、厦门、武汉、北京同比增幅均超过200%，分别达到331.7%、279.9%、276.9%、210.3%；杭州、深圳、长沙、南京、天津、西安同比增幅均超过100%，分别达到197.5%、178.4%、147.6%、140.9%、124.0%、107.3%；上海同比增幅也高达92.3%。与此同时，一些城市成交量环比仍呈增长态势。
价格方面，分析师指出，4月，除少数城市以外，国内一、二线城市商品房成交均价基本企稳，畅销、低总价商品房普遍呈现上涨态势，即房价环比呈现结构性涨势：杭州、厦门、深圳成交均价环比涨幅均超过10%，分别达到14.7%、11.6%、11.1%；长沙、苏州、福州、天津环比涨幅分别为5.1%、4.0%、2.6%、2.2%；只有昆明、武汉、西安环比出现下跌，跌幅分别为7.5%、2.5%、1.6%。
价格上涨预期将逐步显现
申万分析师殷姿、江征雁认为，随着销售的超预期回升，以及供给收缩，预计部分城市下半年供需格局将发生改变，由此导致价格出现回升。分析师表示，一方面，销售回升超过了市场普遍预期，且一旦经济状况如期稳定，成交量回升幅度仍有望进一步提升；另一方面，市场新增供给压力在今年下半年将大幅减弱。大部分开发商自08年中期开始收缩开工，按照正常的开工进度，预计09年下半年新增供给压力将有所减弱。
从近期主要城市的情况来看，库存量和消化周期已经出现了明显的下滑。在分析师跟踪的主要城市中，北京的销售周期已经降至10.9个月，上海降至3.58个月，深圳降至7.3个月，杭州降至4.68个月。纵向来看，这些城市的库存量和销售周期已经降至合理水平，只要成交量不出现大幅收缩，至下半年，吸纳周期有望进一步减少，从而推动房价的适当提升。
分析师指出，随着价格回升预期的出现，股票的投资机会也将再次显现。价格的回升将带来毛利的修复，从而一方面能够提升企业盈利状况；另一方面能够提升ROE水平，带动估值的进一步上调。
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