| 维持震荡上行 谨防单日深调 |
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来源：上海证券报
作者：陈晓阳
时间：2009/5/18
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上周大盘在围绕2600点附近短暂震荡整固之后，沿着短期均线维持震荡上行态势，显示此轮行情趋势仍在向上。但是伴随股指逐步攀升，市场多空分歧油然而生。随后行情将何去何从？笔者认为，在当前未有实质利空因素改变趋势之前，大盘暂不改变向上趋势，不过也随时因外力而出现单日深调的可能。
当前基本面向好因素仍然是支持大盘震荡上行的主导因素。在新的宏观数据明朗之后，投资者对目前经济增长形势并不过于悲观。虽然有部分宏观经济数据表现并不理想，比如CPI、PPI、工业品出厂价格等，依然透露出经济增长持续疲软，但是信贷、固定资产投资、出口环比回升等一些数据仍然显示，当前经济正在逐步回暖。可以说，超预期的信贷扩张拉动需求；需求拉动生产回升，带动了物价和毛利率逐步好转，使得整个经济增长的链条依照先后顺序正在发生积极变化。并且有关方面在最新货币信贷工作会议上透露出，各银行业金融机构要继续落实好适度宽松的货币政策。这预示着未来货币政策导向不会出现大的变化，有利于市场处在流动性充足的环境里。从中可以看出，在偏暖的政策导向未有改变的前提下，实质性利空因素在未来一段时间内又不会发生，因而大盘因而不会出现趋势性变化，也意味着影响行情趋势的多空基本面因素，多方仍占据上风。
然而在趋势形态上，大盘在2600点位置向上拓展空间并不会一帆风顺的，因为2650点至2850点附近是一年之前形成的密集套牢区域。若要继续上行，必须对前期密集成交区的套牢筹码需要一段时间过程得以消化。虽然眼前上证指数沿着短期均线震荡上行，但其上涨速率出现了放缓迹象。这显示出，伴随股指的上行，多空分歧也在逐步提升。尽管眼前未有出现实质性利空，但是投资者对处在相对高位区域的大盘总是十分敏感，一旦消息面上出现不利因素，就有可能导致大盘出现宽幅波动。也就是说，本周大盘在维持震荡上行、逐步深入密集套牢区域的过程中，随时也会受外力影响出现单日深调的可能，但是并不改变中级震荡上行的趋势。
在操作上，由于当前大盘逐步上行，投资风险也在日益扩大，投资者可以适当减轻仓位，谨慎回避系统性风险；同时，也可以关注海洋运输、地产、汽车等经济复苏最先受益的蓝筹股中的优质个股机会。
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