| 115只基金加入分红潮 基民牛市应选红利再投资 |
|
来源：东方早报
作者：仇晓慧
时间：2009/6/22
|
|
|
分红潮的背景是对后市的乐观，对后续市场看好的情况下，大部分基民会选择红利再投资，另外，通过分红变成低净值基金又可吸引到大量新申购资金，反而可赚得更多管理费。
截至6月18日，共有115只开放式基金宣布分红，累计分红金额130亿元左右。其中有16只基金属于年内的二次甚至多次分红。据Wind统计，富国天丰强化收益分红次数高达5次，成为今年以来分红最勤快的基金。
那么，基金分红高潮的背景是什么？对投资者收益有无影响？理财一周报作一探究。
偏股型基金分红大增
今年以来，基金分红市场一直由债券基金挑大梁。宣布分红的债券型基金达57只，在115只基金中占49.56%。富国天丰强化收益、嘉实超短债、华富收益增强、大成债券、嘉实多元收益等11只债券基金，今年以来均分红两次或者更多。
值得注意的是，除了契约规定的分红外，基金尤其是偏股型基金分红次数也在不断刷新。大成策略回报、长信双利优选、金元比联成长动力、海富通海外精选、信达澳银精华等偏股型基金,今年以来均有两次分红。
据统计，今年以来，大成策略回报分红3次，该基金还将最新一次分红的每10份基金份额派发的现金红利从1.20元提高至1.40元。至此，加上今年前两次分红，该基金合同生效半年多来累计分红额将达每10份基金份额4.00元，根据天相系统统计，这一数据创下今年基金每10份分红金额之最。
净值回升成分红主因
理财一周报记者发现，出现那么大规模的分红潮，不能不说与基金净值的迅速提升有关。
根据《基金法》等规定，基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配，基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值。也就是说，基金要分红，当期不能净亏损，同时净值不能低于1元。
据Wind统计，6月以来，南方积极配置等21只开放式基金净值回到了1元以上，使得目前净值超过1元的基金达到206只。这些构成了分红主因。
截至6月17日，华夏大盘精选复权累计净值达到7.5040元，超越了2007年10月16日大盘创6124点新高时的净值，超越幅度为4.8698％。同样实现正收益的基金还有泰达荷银风险预算和银河收益。
另外值得注意的是，一些分红较为频繁的股票型基金，除了业绩回升之外，还有一部分是以红利股作为主要投资标的，这类基金的分红能力更强一些。如大成策略回报，根据基金契约，该基金80%的股票投资主要是投资于红利股，这样的投资结构为该基金提供了很好的分红基础。而且，大成策略回报的分红政策非常灵活，约定一年最多可以分配12次，这使该基金可以根据整个市场的环境，以及其所持有的股票资产未来升值的潜力在最合适的时机进行分红。
偏好分红的基民可以将此作为参考，此类基金在分红上比较有保证。
分红仍是促销手段
净值回归是一方面，这些只能说明基金具备潜在的分红能力。究其为何选择这时候分红，规避现阶段的市场风险也是一种考虑。
随着近期市场热点切换，不可控制因素也随之加强。大成策略回报基金基金经理周建春表示，在市场已经处于相对高位的时候，将收益及时分配给投资者相当于为其“减仓”，也能帮助他们规避风险。
更有基金经理直言道，分红是相当于把投资收益变现，感觉有投资压力时，基金也会选择分红。目前市场震荡加剧，对于盘子较大的基金来说，运作起来也许会有一定难度，通过分红缩小操盘规模，便于基金经理操作。不过，这主要基于对后市不乐观的情况。
另外，基金分红新规的发布促动了基金连续分红。自南方基金“铁公鸡”事件后，监管层加强了对基金分红的管理。证监会4月1日发布的《证券投资基金收益分配条款的审核指引》，对基金分红中存在解释不清的模糊条款进行了细化。
在市场情况较好的情况下，基金公司希望顺势扩大规模。分红有助于有效开展“持续营销”，尤其在新基金募集时作为一种推广手段。
所以这一点也成为债券型基金分红更加勤快的原因。基金公司一方面通过分红来积攒债券型产品的人气。一些偏股型基金连续分红后，面值降低至1元附近，迎合基民喜欢买便宜基金的心理。
对开放式基金影响不大
那么，基金分红对投资者究竟有何影响呢？
事实上，基金分红是中性的。所谓基金分红，就是基金实现投资净收益后，将其分配给投资人，是投资回报的一种体现方式。其本质是经过会计处理后，把基民的钱从左口袋转移一部分到右口袋，并不改变总的数目。也就是说，分红只是对投资收益进行分配，它本身并不会凭空创造出新的收益，也不会改变既得收益。
不过值得注意的是，尽管分红本身只是一种收益分配的制度安排，但它对封闭式基金和开放式基金的影响却大为不同。
晨星基金研究中心研究员王蕊分析说，封闭式基金存在高折价，所以分红对封闭式基金影响较大。基金持有人希望通过高分红让封闭式基金回归净值。
从2007年我国执行的新会计准则加入了“公允价值”一条后，也导致了封闭式基金的分红出现了争议——有的封基在计算利润时扣除了公允价值，有的则没有。
尽管分红本身对投资收益没有直接影响，但却可以在技术层面上降低投资成本。基民从基金获得的分红收益就可以免征资本利得税。同时，还可以为本就有意赎回部分基金的投资者免去赎回费。
看好后市选择红利再投资
基金分红对基金的短期走势产生一定影响。因为分红相当于强制性地降低仓位。当分红后市场上涨时，分红一定程度上会对基金净值的增长产生负面影响。尤其是选择现金分红的投资者，相当于主动减仓了。
如果看好后市，投资者可以选择现金再投资。开放式基金的分红方式有两种：现金分红和红利再投资。目前，所有基金都让基民可以在两种分红方式中自由选择。
在德圣基金研究中心首席分析师江赛春看来，基金是否分红最终还是个契约问题，基金只要没有违反契约中的分红约定，就没有问题。投资者完全可以根据自己的投资需求，选择高分红基金，或者不分红的基金。
市场人士认为，对于基金公司而言，因为并不能每次看清接下来的市场，所以按照合同进行分红是最好的选择。
在目前市场下，至少有一点可以肯定，分红潮的背景是对后市的乐观，不分红的唯一理由是担心缩小规模后造成管理费的流失。在对后续市场看好的情况下，大部分基民会选择红利再投资，另外，通过分红变成低净值基金又可吸引到大量新申购资金。由此看来，分红不但不会流失管理费，还会让基金规模骤增，赚得更多管理费。
现实可能是另一回事，富国基金市场部人士告诉理财一周报记者，经历过那么波折的动荡，投资者可能选择落袋为安的比较多，但根据下半年策略，他们鼓励投资者在现在时点选择红利再投资。
|
| |
| |
|
| ［相关资讯］ |
 |
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
·建材商务信息 |
|
|
|
| |
|
