| 金融预期持续向好 A股连日创新高 |
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来源：金融时报
作者：高国华
时间：2009/7/3
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继周三成功登上3000点大关后，周四沪深两市继续跳空高开强势上攻，两市在金融、煤炭、有色金属、石化等主流热点板块的带动下继续强势攀升，最终上证综指报收于3060.25点，上涨52.10点，涨幅达1.73%，深成指报收于11970.72点，上涨121.97点，涨幅1.03%，双双再度创下本论反弹行情新高，两市共成交近2700亿元，较前一交易日明显放大。
业内市场人士表示，宏观经济继续稳步复苏，很大程度上提振了市场坚定做多的信心，再加上我国宏观经济持续好转和宽松的流动性，使得市场预期持续向好，为近期大盘强势上涨提供了有力地支撑。未来在流动性、政策面、宏观面因素都未改变的情况下，市场中期向上的趋势将保持不变。
7月1日，中国物流与采购联合会发布的信息显示，6月份全国制造业采购经理指数(PMI)为53.2%，高于上月0.1个百分点。该指数连续四个月位于临界点——50%以上，表明随着中央一系列扩大内需、促进国民经济平稳较快增长的政策措施的贯彻落实，制造业经济总体呈现稳步回升态势。其中，生产指数为57.1%，比上月提高0.2个百分点，连续五个月置于临界点之上，显示在市场需求的推动下，制造业生产量环比继续呈增长势头。
业内专家表示，国内制造业继续保持回暖趋势，预示着即将披露的6月份经济数据将会继续向好，我国经济持续回暖将会获得更多的数据支持。
与此同时，数据显示，我国五大支柱产业频现暖意：房地产市场出现喜人增长，增速甚至远超市场想象；钢铁业在经过连续7个月全行业亏损后，在5月首次实现行业盈利；有色金属方面，国内70户重点有色金属企业5月总体盈利10.12亿元，连续两个月实现盈利；在部分支柱产业回暖的带动下，有工业晴雨表之称的发电量指标也有望在6月扭转去年10月以来连续8个月的负增长局面；经济的逐渐向好正拉动煤炭市场的需求量，目前以电力为首的煤炭下游行业需求量正呈现增长态势，由此拉动煤炭需求不断上升。
接受本报记者采访的多数机构研究人士普遍认为，去年以来以4万亿元投资计划为核心的一系列经济刺激政策产生了强大的累积效应，当前国内经济走向全面复苏的趋势已经明确，下半年随着经济稳步复苏以及政府积极财政政策和适度宽松货币政策的实施，代表国内最优质企业的蓝筹板块将率先回暖。因此，A股市场在流动性和经济复苏预期的驱动下仍有望振荡上行，而银行股有望继续成为引领大盘上涨的“风向标”。
广发证券分析师认为，银行是经济复苏的主要受益者，未来息差将稳中趋升，而且其估值优势明显。而且银行板块经过前两个交易日的小幅调整之后，又恢复到领涨的状态中来，银行股的上涨无疑将为大盘进一步上涨增加动力。聚源数据统计显示，尽管金融股已经经过了一轮大幅上扬，但是市盈率水平仍然处于较低水平。按照最新股价计算，申万金融服务板块市盈率仅有20.28倍，在所有板块中倒数第二。有关数据也显示，6月以来，资金流入榜前三大板块分别为银行、房地产、医药，流入金额分别为128.14亿元、48.27亿元、46.05亿元。华夏沪深300指数基金拟任基金经理方军表示，市场主力的先行进入或将引起市场对金融、地产等蓝筹股价值的进一步共鸣，引发市场资金继续聚集，助推市场行情不断走高。
更重要的是，统计数据显示，上半年多数上市银行已超额完成年初制定的全年信贷投放计划。业内人士认为，在信贷投放激增的背景下，银行业绩将得到有力支撑。有关统计数据显示，截至5月末，有可比数据的9家主要商业银行累计新增贷款投放量为3.65万亿元，为全年计划信贷投放目标2.76万亿元的1.3倍，表明上半年商业银行已经全部超额完成全年信贷目标。
业内人士表示，今年上半年新增信贷超过6万亿元已成定局，信贷的增长无疑将给银行业绩的增长带来积极的预期。基本面的逐渐改善、相对估值优势和流动性充裕等因素共同构成了对银行股的利好。众所周知，本轮中级反弹行情是政策预期和流动性双重推动的，目前看来，支撑本轮市场上涨的重要基础———适度宽松的货币政策依然清晰可见。目前流动性充裕的预期仍较强烈，宽松的货币政策不仅能为资本市场提供源源不断的新增资金，同时可以为市场带来做多的兴奋点，对金融股来说更是重要的支撑。
交银国际银行业分析师吕小九表示，目前信贷投放规模已成为商业银行2009年盈利的重要基石，如果全年信贷增量为6.5万亿元，则上市银行2009年业绩增长12.3%，如果信贷增量略超7万亿元，业绩增长将达15%，如果信贷增量达8万亿元，则业绩增长超过20%。
最近发布的数家券商中期报告对银行业绩增长表示乐观。信达证券研究报告显示，下半年宏观经济好转将改善银行业的经营环境。一方面随着实体经济的复苏，企业盈利能力的增强将提高其还贷能力和降低银行资产质量恶化的风险；另一方面新增贷款的高速增长也将使银行的不良贷款率保持在一个比较低的水平。而在信贷高速增长背景下，下半年银行业绩增长有保障。长城证券最新报告认为，银行净息差在上半年已基本见底，预计下半年将持稳回升。国信证券分析师认为，后续拉动国内投资和消费的力量中，房地产市场显得尤为关键。目前看，房地产市场释放较多乐观信息。国信证券认为，尽管整体复苏的力度难以确定，但房地产投资数据好转显示开发商对未来预期正在改善，将给银行业带来强大的支撑力量。因此，基于经济复苏和通胀预期，建议投资者重点关注金融地产、能源资源、节能创新和消费回暖四大主题投资机会，尤其是银行业。
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