| “电荒”引发五大机会 水泥价格涨幅小于去年 |
|
来源：阿里巴巴
时间：2011/5/24
|
|
|
股市里有段顺口溜，其中有句是“冬炒煤来夏炒电”，电荒年年有，但是今年来得格外早些，还没有进入用电高峰期，各地用电负荷就提前敲响了警钟。目前，区域性的缺电成为各方关注的焦点，其影响也衍生到各个领域：缺电—-相关行业被动减产产能下降价格抬升盈利水平上升，在这条投资逻辑下，化工、钢铁、水泥、煤炭、柴油机等多个行业都做出了反应。
基础化工：关注耗电成本较高的化学品
化工是受限电影响较为深远的行业，历史经验表明，电力紧张会在一定程度上影响下游需求，而部分电力成本占比较高的化学品将会受成本推动，价格上行。
目前，有提价预期的包括尿素、纯碱、氯碱等子行业，电力紧缺将抑制其开工率，而上述行业又具有一定价格弹性，限量能够带来价格的上涨。高耗能产业则有PVC 行业。由于我国80%的PVC 采用电石法，电石吨耗电水平在3400kwh左右，限电必然推动电石法成本上涨，从而推动PVC 价格上行。
投资策略：建议投资者近期重点关注限电期高耗能子行业中资源一体化个股，在氯碱行业，重点关注拥有煤炭、电力等资源一体化优势的内蒙君正(601216)和英力特(000635)；磷化工板块，关注具备资源优势的行业龙头兴发集团(600141)、澄星股份(600078)；此外建议关注横跨氯碱、化肥和磷化工的湖北宜化(000422)。
钢铁：有助于缓解供给压力
钢铁是耗能大户，每年“拉闸限电”钢铁都是首当其冲。申银万国数据显示，钢铁大致占全部用电需求的12.7%，属于电力的最大消耗行业。
从目前来看，“电荒”主要为区域性电力紧张，集中在华东、华南地区。不过，值得注意的是，作为基础行业，电荒对于钢铁行业的影响更加复杂。一方面，短期内限电将缓解钢铁供给的压力，但是若“电荒”持续扩大，也许会影响到钢铁的下游需求，因而对钢铁的需求方面同样存在后期的压力。
投资策略：关注自备电厂比例高、拥有资源且弹性较好的公司。满足以上两个条件的公司为“电荒”中最可能受益的公司，推荐华菱 钢铁(000932)、河北钢铁(000709)和新钢股份(600782)；满足其中一个条件的公司，为“电荒”中可能受益的公司，建议关注三钢闽光 (002110)、安阳钢铁(600569)。
水泥：涨价幅度小于去年
去年四季度起，由于节能减排带来的限产，水泥股曾经走出过一波大行情。
据东方证券统计，4月份以来，全国水泥价格呈持续走高态势，表现较好的区域主要出现在新疆、东北和华东地区。这表明在节能减排和限电政策影响下，水泥价格仍处于上升阶段。
投资策略：在水泥行业中，受到限电影响区域主要为华东、湖南区域，因此主要受 益企 业包括 海螺 水泥(600585)、华新水泥(600801)、福建水泥(600802)、江西水泥(000789)、天山股份(000877)，其中，业绩弹性最大的为华新水泥、海螺水泥。未来若用电紧张的河北、重庆等区域逐步开始限电，冀东水泥(000401)也将受益。
煤炭：受益电价上涨预期
从历史股价表现上看，电力短缺对煤炭股的影响偏中性，作为强周期股，其走势与宏观经济和流动性休戚相关，限电仅是一个方面。
在电力短缺期，因供应紧张，现货煤销售比例较高的公司更能受益短期现货煤价上涨。但是在紧缩环境下，煤炭股受到的冲击是负面的。在我国电力供应体系中，火电是重中之重，因此为保证发电需求，煤炭市场面临发改委价格干预的风险，再加上国际煤价近期出现回调。所以，煤炭股的表现更可能是情绪性的。不过，从用电价格上涨预期来看，煤炭股后市仍存在上涨空间。
总的来说，导致煤炭股价格走势的原因比较复杂，作为强周期股，其走势与宏观经济和流动性休戚相关，在当前不确定的宏观经济环境下，需谨慎关注。
投资策略：关注动力煤相关公司，例如现货比例较高的公司，中期关注合同煤量价齐升概率大的公司，同时兼具区域优势，如恒源煤电(600971)、兖州煤业(600188)、中国神华(601088)、山煤国际(600546)、国投新集(601918)。
柴油机：替代能源的机会
根据替代原理，在电荒出现时，“以油代电”就会成为大势所趋，以往经验显示，电荒、油荒紧密相关，而且电荒会加剧油荒的出现。而事实上，很多省份由于出现电荒而开始拉闸限电，很多企业开始使用柴油发电。企业用柴油来发电，成本至少是正常用电的两倍，即便这样，很多企业也别无选择。据统计，在去年“以油代电”消费最旺盛的10—11月，国内柴油新增消费比前期累计扩大了100余万吨，如果今年用电紧张形势与去年相当，估计在夏季的用电高峰时期内，将累计新增发电柴油200余万吨。
|
| |
| |
|
| ［相关资讯］ |
 |
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
·建材商务信息 |
|
|
|
| |
|
